Защитният ход на Марс при лека закуска не е лека хапка
Времето е за закуска в промишлеността за пакетирани храни. Ударът на сладкарския колос Mars за 36 милиарда $ върху производителя на Pringles Kellanova може да върне договорката на масата за други мултинационални компании за храни и питиета.
Частната Mars, домът на Snickers и Skittles, ще заплати 83,50 $ на акция в брой за производителят на вафли Cheez-it и Eggo. Цената съставлява 42 % надбавка по отношение на необезпокояваната междинна стойност за три месеца на Kellanova.
С няколко останали огромни групи за закуски в Съединени американски щати договорката в никакъв случай нямаше да излезе на ниска цена. Включително Kellanova, има единствено седем компании в бранша на пакетираните храни в Съединени американски щати с пазарна стойност над 20 милиарда $.
Mars заплаща еквивалента на 16 пъти EV, с цел да препрати ebitda за Kellanova. Средното съответствие за последните покупко-продажби в бранша е към 15 пъти, съгласно JPMorgan. И договорката наподобява още по-скъпа, като се има поради сложната вероятност за лека закуска - изключително по-малко здравословните сортове, които са в портфолиото на Kellanova.
Солените закуски са най-бързо разрастващата се категория в бранша на пакетираните храни през последните 14 години, с общ годишен ритъм на напредък от към 5,8 % сред 2010 година и 2023 година, съгласно Citi.
Но този напредък внезапно се забави тази година. Предпазливите към инфлацията консуматори – изключително тези с по-ниски приходи – понижават. В същото време възходът на GLP-1 медикаментите за намаляване като Ozempic, Wegovy и Zepbound трансформира талията на Америка. В изследване на Morgan Stanley по-рано тази година към две трети от интервюираните употребяващи GLP-1 опиати споделиха, че са понижили леките закуски с над 50 %. Половината от интервюираните споделиха също, че са понижили сладкишите с повече от 75 % или въобще са спрели да им се присмиват.
Напрежението стартира да се усеща. Органичните чисти продажби на Kellanova са нарастнали с 5 % през първите шест месеца на годината. Но това значително се дължи на нарастването на цените. Тази тактика не е устойчива: потребителите ще купуват по-малко или ще избират частни търговски марки.
Mars, като частна компания с над 50 милиарда $ продажби, избра да не дава цели за икономисване на разноски, с цел да оправдае договорката си, само че припокриването сред двете наподобява лимитирано. Марс явно е подготвена да заплати, с цел да диверсифицира надалеч от своето богато на шоколад портфолио от закуски. Kellanova, която осъществя към половината от годишните си продажби от 13 милиарда $ от пикантни чипсове и бисквити, би направила това. Все отново 36 милиарда $ са огромна хапка за нещо, което наподобява като подозрителен защитителен ход.
